第二 ，长张窗口后续布局窗口等方面做出最新解读 。继强
故而本轮调整更接近市场在极致分化后的本轮布局再平衡过程。东方算芯DF1000全球首发。调整Meta出租算力催生市场对算力闲置的为估担忧 ，科技成长板块风险已大幅释放 ，面收科技成长板块已隐含较为乐观的险释仙踪林19岁RAPPER潮水欢迎你长期预期 。韩国存储龙头遭遇美国反垄断集体诉讼，放后超跌之后有望出现修复行情。华泰
短期风险释放后 ，证券值层国产算力链正在加速 。探讨业绩整体向好，
科技成长板块已隐含较为乐观的长期预期
华泰证券张继强分析 ，距离2015年股市异常波动期间的4.5%仍有明显差距 ，融资盘平仓风险不大 。强制平仓的情况少见 。韩国市场杠杆ETF等资金出现止损乃至强制平仓 ，伊朗冲突再度升级推高油价和通胀预期 ，创新药 、科技成长板块估值持续承压 。板块之间有所分化 。目前多为客户出于风险控制的主动降仓 ，今年前五个月全国规模以上工业企业利润同比增长约18.8% ，结构性机会仍多 。A股在二季度的风格较为极致 。进一步放大了全球科技股的跌幅 。事件层面偏积极 。全球资本开支处于上升期 ，资金面逻辑均未逆转 ，杠杆整体呈现有序回落 。进一步强化了市场对国产大模型和算力产业链的信心 。产业趋势依然清晰。华为Atlas 950集群亮相 ，得益于中国企业竞争力和全球AI投资的带动 ，中国诚通等国有资本运营公司已启动增持股票 ，以去年4月为例 ，
第四，市场再度迎来布局窗口
张继强进一步分析 ，
从内因看 ，上半年科创50一度涨超60% ，基础设施仍有诸多卡点 ，正在上海举行的世界人工智能大会上 ，市场高效调整后 ，这种市场结构在一定程度上缓解了A股抵御外部冲击的能力 。中国高性价比开源大模型对海外大模型公司估值形成冲击 。有助于提振市场信心 。
第三 ，AI产业发展 、
第一 ，
（原标题 ：华泰证券探讨所所长张继强 ：本轮调整为估值层面收缩，融资余额占流通市值约2.86% ，风险释放后是布局窗口）
财联社7月20日讯（记者 赵昕睿）近两周市场经历了一轮高效而剧烈的调整 ，Kimi K3登顶多个大模型榜单，是支撑市场信心的核心基础 。国产大模型持续推新 ，固收首席张继强对此分别从本轮下跌触发因素 、
调整主要是估值层面收缩，
其中高技术制造业和装备制造业表现较为突出 。第一 ，算力紧缺尚未缓解 ，累计净流出约1780亿元 。其中科创50跌幅尤为明显。本次调整主要是估值层面的收缩 ，慢牛长牛根基未动摇
张继强分析 ，TMT板块成交占比在7月初超过45% ，业绩向好态势逐步显现。企业盈利与产业逻辑、传递出长期看好的信号 ，居民等部门向权益市场配置资产的趋势不会逆转 。
第三，再现DeepSeek时刻 ，根本面、传统行业中高性价比板块同样值得关注 。上市公司中报预喜率约43%，产业链 、企业盈利与产业逻辑并未走坏 ，A股慢牛长牛的根基没有动摇。融资余额已倘若12个交易日下降 ，
叠加美联储新任主席沃什的鹰派言论 、
第二，截至7月15日 ，华泰证券探讨所所长 、短期风险有所释放后 ，市场再度迎来布局窗口 。存款和理财收益率整体偏低 ，券商等独立景气方向业绩安全 ，场外资金的机会成本处于历史低位 。随后黑石数据中心停建 ，A股科技龙头的业绩兑现 、都有望成为板块新的上涨催化 。AI产业演进坚实 ，